油气勘探进入稳定新常态

尽管担心受Covid-19影响油气发现量可能会降低到几十年来的最低水平，但2020年的勘探活动一直保持稳定。根据统计数据，全球已发现的油气资源已经超过80亿桶油当量，预计到年底将达到100亿桶油当量。其中天然气约为37.5亿桶油当量，占总发现量的46％，而液体燃料有43.1亿桶油当量，占比54%。土耳其等地发现的储量难以估计，这表明资源储量还有更多上涨空间。

截止10月，全球公布了73个油气新发现，且呈现陆地和海洋平均的情形，陆上新发现资源36个，海上新发现资源37个。其中俄罗斯的发现量排名第一，为15.1亿桶油当量；苏里南以13.9亿桶油当量排名第二；阿联酋以11亿桶油当量紧随其后。海水资源发现方面，超深水资源占比33％，深水资源占比38％，浅水资源占比29％。从时间来看，第三季度是增量最少的一个季度，新增约为20亿桶油当量，而前两个季度的每个季度都新发现了约27亿桶油当量的资源。预计在未来几年中，油气资源每年新增发现量将稳定在每年约100亿桶油当量的常态中。主要有两方面原因，首先，油气勘探商简化投资组合和勘探策略，更加仔细审查项目前景，只选择成功率较高的资源看她那，从而减少了钻井数量。其次，处于财务和环保方面的原因，勘探商不愿意在对环境敏感的地区钻探风险井，这导致北极地区、巴西的福斯亚马逊地区和巴伦支海地区的储量无法释放。

受疫情影响，2020年美国页岩油产量将下降至770万桶/日，预计2021年全年趋势不会改变，页岩油产量预计将进一步下降2-3％。RystadEnergy预测，相比于2019年美国运营商的资本支出达到987亿美元的高水平，2020年资本支出将减少一半以上至452亿美元。运营商现在已将重点转移到在实施资本效率措施的同时尽可能多地保留产出。与产出相比，预计2021年的资本支出下降幅度更大，下降幅度将在7-9％之间。根据对23家原油公共运营商组成的同业群体3季度的数据分析，这些公司占2020年美国页岩油产量的41%，2021年该群体的陆上原油产量可能小幅下降1.9%，而资本支出将大幅下滑12.9%。其中在二叠纪地区的资本支出下降幅度最大，将减少16亿美元。但该群体2021年在二叠纪地区的产量预计同比将增长2%，桶均成本将大幅下滑。

在11月的《短期能源展望》（STEO）中预测，到2021年底，美国原油产量将保持在目前的1000万桶/日附近。

预计，到2021年全球原油需求都不会恢复到疫情前的水平。预计2020年全球石油平均消费量将为9290万桶/日，2021年为9880万桶/日。供给端，OPEC+减产协议稳定性在油价回升的背景下，将受到成员国减产自制力的影响较大。

需求方面，近期疫情反复，美国某些地区正在增加宵禁和聚会限制等限制手段，一些欧洲国家正在重新制定封锁措施。

疫情因素导致需求下行预期加大，但同时疫苗上市进度加快，疫情恢复的不确定性仍然主导原油市场供需关系，供给端仍需关注潜在产量大的OPEC+减产联盟内部博弈的动向。